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聚焦肖水龙:三年“创东方”10个IPO
发布时间:2011-07-21
深圳市创东方投资有限公司成立于2007年8月。也就是说,这家本土创业投资机构只用三年多时间就成长了起来,所投项目有10个实现了IPO。

前沿

每一个年轻人都需要一个前沿的,能够同趋势对应起来的职业机会。

1988年,同济大学经济管理专业研究生肖水龙,进入了深圳国际信托投资总公司。

深国投成立于1982年8月,国内最早成立的信托公司之一,原来叫深圳市信托投资公司,1984年更名为深圳国际信托投资总公司,正式成为非银行金融机构,同时取得经营外汇金融业务的资格。

肖水龙最初任职于深国投金融部。此后就是证券热兴起。众多国人尚不理解股票为何物,于是肖水龙还到大学兼职授课。

延伸一下,1994年,深国投发起设立证券公司,也就是今天的国信证券。

1992年年末的时候,肖水龙调入深国投投资部。几个月之后同投资部经理去了深国投旗下房地产开发公司。肖水龙本科是同济大学建筑材料专业。

1992年到1995年开发的项目是“湖景花园”。今天回顾来看,属于90年代的高档住宅,“坐拥三大主题公园”,儿童公园、洪湖公园、人民公园。

注意时间段,当时房地产处于一轮高涨之后的回落期,因此在楼盘定价、营销方面颇费思考。其实房地产与周期,肖水龙是有经验的,可以当面请教。很快地,肖水龙先后担任经营部副经理、总经理助理、副总经理。

今天在谈及湖景花园时,一个卖点是深圳最早的一家沃尔玛坐落于此。如此肖水龙在差不多20年前就涉足了今天年轻人热门的证券、房地产,以及商业地产。

深国投是沃尔玛在中国第一个合作伙伴。1995年8月,深国投与沃尔玛合资成立深圳沃尔玛珠江百货有限公司。其中沃尔玛中国有限公司持股65%,深国投持股35%。现更名为沃尔玛深国投百货有限公司。肖水龙是董事,担任了很多年。

1997年,肖水龙回到金融部,现在是部门经理了。

再次注意时间段,亚洲金融风暴不期而至。而就信托业本身来说,债权的处理很重要。肖水龙回顾起来,当时采用了一些灵活的方式,比如资产抵债,或者是债转股,并不是所有的机构当时都那么做。

这个时期人们对信托业有一个再思考的过程。比如说,1998年10月6日中国人民银行决定关闭广东国际信托投资公司。

1999年,肖水龙被派往美国纽约城市大学金融投资专业深造。属于深圳市派遣干部第三批出国进修。

后来肖水龙写下专题研究报告《美国信托业务和信托法规研究》,介绍美国信托业务的发展和相关法规、程序、行业管理等,并对国内拓展信托业务提出若干设想和建议。

不过,看起来,这段时间他有更多的思考,后来在接受证券时报网站访谈时,他回顾:2000年的时候我开始投资,长园新材当时是我们的贷款企业,深国投当时有信托、证券、担保、贷款等业务。

“当时谈创业投资,我就提议投这个企业,把我们的贷款转为股权。”深圳市长园新材料股份有限公司,1986年由中科院创建,国内最早开发生产热缩材料的企业之一。核心技术是辐射交联技术,应用于电力电缆连接,属于进口替代。1995年香港长江实业与和记黄埔旗下的长和投资有限公司入主长园,成为长园集团第一大股东,注册资本增至4706万元。

有一种声音是,公司并非以投资业务为主。“这样的情况下我据理力争,两次向公司董事会提交投资长园新材的投资报告,最后公司还是通过了。”

这笔早期的PE事后看显然非常成功,投资不到两年分回约2000万元的红利。2002年12月在上海证券交易所A股上市……

不惑

2002年,肖水龙出任深国投副总裁,主管投资领域,这一年他39岁。

肖水龙回顾:原来我在深国投做了很多投资,在整个深国投大的环境之下我是重要的管理成员,参与、发起和最后的经营管理……

2003年深国投与其下属公司、相关管理人员等共同出资成立了深国投商用置业有限公司。基于同沃尔玛的合作,延展出一个订单商业地产的模式。“包括深国投商用置业公司,这个公司是做商业地产的,在全国排名是非常靠前的,这个公司也是非常赚钱的。”

这的确是个大买卖,截至2010年11月,累计开发及管理的商业地产项目60个,总建筑面积超过400万平方米。公司现持有经营商业地产项目16个,总建筑面积超过100万平方米。

商用置业有两位同事,先介绍一下。吴巍,旧金山大学工商管理硕士,在深圳国际信托投资有限责任公司从事金融、投资业务,在商用置业从事商业地产开发和管理工作。彭瑞涛,毕业于上海交通大学,曾任嘉德深国投商业管理集团、GMI商业管理公司、商用置业商业管理公司等机构集团副总裁、常务副总经理。并曾在深圳国际信托投资有限公司负责金融、信托、投资业务近10年。

2006年,深国投引进华润集团作为控股股东,成为华润集团金融控股平台的重要组成部分。

不过在2007年下半年,肖水龙离开了工作近20年的深国投。“深国投的发展我都见证过,也参与过深国投的成长,深国投的辉煌我也贡献过。”

不要问创业者为什么,就如同不要问登山者为什么,既然他会回答,因为山在那里。

2007年8月21日,深圳市创东方投资有限公司成立,由深圳市安凯源实业发展有限公司、张辉贤、刘建伟、刘创共同投资组建,据说属于同济校友。“公司成立之初只有四个人,包括我本人,张辉贤、杜薇。”

10月26日,深圳市创东方投资有限公司第一期基金“深圳市创东方成长投资企业(有限合伙)”经深圳市工商行政管理局批准成立。

其实在当年年底之前,完成了康芝药业和华伍股份的投资。前者是儿童制药企业,后者则是肖水龙老家江西丰城的企业。

江西华伍制动器股份有限公司自我介绍:国内生产规模最大、产品品种最全、行业覆盖面最广并具备较强自主创新能力的工业制动器专业生产商和工业制动系统解决方案提供商。

后来肖水龙谈到投资的服务功能:最初进入华伍的时候,合并公司的业务部门,解决经营主体的问题;接下来是建立符合上市要求的公司治理结构;帮助公司战略实施,推动企业做强业务。于此同时,“我们在帮助企业进行团队建设和协调股东利益方面做了大量工作。”

持续融资很重要,“创东方成长”成立后一个月,成立了二期基金深圳市创东方明达投资企业。

公司方面介绍,“创东方明达”采取 “1对1”的合伙组织形式,由1个普通合伙人,即深圳市创东方投资有限公司,和1个有限合伙人,即深圳市明达资产管理有限公司共同组成。而未来可以引进多个合伙人。

2008年5月第三期深圳市创东方安盈投资企业设立,主要投资对象为pre-IPO股权投资项目。而之后的第四期,是与同济大学深圳校友会设立慈善性合伙----深圳市同济之友创业投资企业。合伙人分享不超过实到合伙资金总额25%每年的投资收益,超过部分全部捐给同济大学深圳校友会。

进入2008年年中之后,金融危机的压力迫近。不过,创东方仍然完成了对融创天下、网宿科技等企业的投资。

2008年12月,在内刊《创东方》上,肖水龙撰文《理性看形势,坚持做投资》,文中指出:

参与市场的目的并非击败对手,而是跑完全程,取得合理回报。只要我们的目标公司经得起市场的考验,确实能够稳定地增长,中长期来看一定能为我们带来成功的喜悦和财富的增长。

创业板

“创业板对我们是一个煎熬,也是一个期待,现在则是一种鼓舞。”2009年4月,接受《时代周报》采访时肖水龙如是说。

此时已经投资了18家企业,就投资方向,他们聚焦在,新材料、新能源、新IT、新体智。

锂电池正极和负极之间有一层隔膜,使电池内的电子不能自由穿过,而让离子自由通过。深圳市星源材质科技股份有限公司是国内唯一专业从事动力锂电池微孔隔膜研发、生产的企业。

另一个投资项目是深圳市山木电池科技有限公司,是国内第一批实现磷酸铁锂电池产业化生产的企业之一。“未来的市场当中磷酸铁锂或更先进的电池公司再有十家上市都不过分的,因为这个市场太大了。”

什么是新IT?,这是创东方一个定义:我们关注电子商务、传统互联网、移动互联网、数字电视网、通讯技术和其他的应用,所以新IT是这么一个范围,应该是比较广阔的一个东西。

2008年诺基亚全球移动技术大赛上,融创天下入围全球12强,是移动流媒体领域唯一入围者。

深圳市融创天下科技发展有限公司总裁江小军表示:“融创天下的愿景是成为移动互联网行业最有价值的服务提供商,为用户提供各种基于移动互联网的多媒体应用服务。”

“万花筒”是融创天下推出的手机多媒体客户端软件,提供电视直播、新闻资讯、财经股市、音乐MV等,相同时间的视频播放,万花筒的流量更少。

而在2009年6月创东方投资了北京腾瑞万里科技有限公司。一家专业的移动增值业务应用开发商和运营服务提供商。

通过手机输入目的地或拨通“导航秘书”专线告知目的地,“导航犬GPS手机导航系统”就会规划出一条最优的行驶路线,语音导航提示使驾驶途中不必观看手机屏幕。

所谓新体智,肖水龙解释,是关于身体健康和智力教育发展,“对健康、医疗、保健、医药、生物工程我们都有关注。”

2009年8月,深圳市创东方安弘投资企业成立,主要从事移动互联网投资的专项基金,基金规模为5000万元人民币。

本土创投在关注细分市场龙头的同时,也将业务同地区发展联系起来。

2009年4月,创东方与苏州高新创业投资集团共同发起成立“苏州创东方高新基金”,总规模达3亿元,分三期完成,其中首期不低于1亿元。

7月创东方与杉杉集团、上海正海公司、芜湖建投公司四方合资设立的芜湖江东创业投资有限公司成立。江东公司设立有限合伙基金,总募集规模为6亿元人民币,分3期到位,每期不低于2亿元人民币。芜湖市政府指定机构以引导基金方式加入合伙基金。

回到创业板的话题,肖水龙接受证券时报网站访谈时有一段话:我们耐心等待,耐心帮助目标企业发展、规范,耐心等待企业上市时机,终于迎来了柳暗花明的大好时期。“我们的目标公司经历了金融风暴的洗礼之后愈发地理智、坚定,一定能够经得起市场的考验,为我们带来成功的喜悦和财富的增长。”

2009年10月30日首批28家创业板公司集中在深交所挂牌上市。网宿科技名列其中。

肖水龙要指出,“如果说创业投资的人是懒洋洋的、很舒服的、很轻松的可能做不到,做创业投资人大家讲是空中飞人,飞来飞去跑来跑去,我们所付出的劳动可能跟其他行业是不一样的……”

周围人认为,肖水龙的生活颇为简单,不过他至少有一项爱好,就是高尔夫,你可以当面问他的水平。2009年4月深港清华校友高尔夫换届赛颁奖晚会上,肖水龙作为同济大学高尔夫校友队队员出场。

创东方

“未来的2至3年是风投快速成长的阶段,创业板的示范效应太大了,这对中国创新型国家和创新型社会的建立将起到很大的推动作用。”肖水龙接受《经济观察报》采访时谈到趋势。

之后的2010年显然是一个收获之年,前面提到的康芝药业、华伍股份先后在创业板上市。

8月的时候金凰首饰登陆纳斯达克。武汉金凰珠宝股份有限公司是国内最大的黄金首饰制造商之一。

接下来是太阳鸟,公司致力于高性能复合材料船艇设计、研究、生产、销售及服务,其卖点在于游艇业务;宝利沥青,主营产品为高速公路、高速铁路专用的特种沥青,以及公路、城市道路等道路建设用改性沥青;先河环保,这是国内首家上市的环境监测仪器装备企业。皆在创业板上市。

2010年8月的时候,肖水龙总结回顾:公司成立之初,我们需要寻求优秀投资项目,实施创投业务,到现在,公司已经投资了28个优势行业中的优势项目,已有已投企业陆续挂牌上市……

“公司有近二十人了,队伍可谓越来越大,团队也越来越成熟。”当然,投资团队很重要。

肖水龙是创始合伙人、董事长、总裁,前面提到的商用置业两位,吴巍,担任深圳市创东方投资有限公司合伙人、副总裁。彭瑞涛同样是合伙人、副总裁。关于彭瑞涛的介绍其中有,精通基金产品设计、募集及管理;熟悉投资业务、企业运作和企业管理。

潘锦是注册会计师,先后在国有控股集团及大型民营企业担任财务总监,多年从事证券、期货投资业务,合伙人,副总裁。

那么公司有众多涉及信息领域的投资。合伙人金昂生,清华大学工学学士,中国人民大学MBA。先后就职于深圳市水务集团和中兴通讯,有10年的通信产业经验。合伙人林云峰,人民大学经济学学士,英国Lancaster University金融硕士。曾就职于涌金集团、美国花旗集团伦敦分部负责投资分析及交易工作,在中兴通讯股份负责并购及风险投资业务,之后在鼎晖投资任职。

2010年10月深圳市创东方富凯投资企业成立,基金投资于高成熟、高成长、快上市项目的专项PE基金。富凯基金的募集是与建设银行深圳分行合作,这也是建行深圳分行第一次与PE机构展开募资合作。

“创东方也非常关注一些早期的科技型企业,但是,它的模式与团队必须是成熟的。”

一个月后,创东方召集富本基金成立大会,基金是投资于中前期、初创型、高科技项目的专项基金。公司方面表示,由于前期准备充分,富本基金已经完成四个VC项目的投资。

有关项目的选择,肖水龙总结出“四面十方”:首先是一个团队;两个优势,即优势行业中的优势企业;三个模式,弄清业务模式、盈利模式、营销模式;四个指标,销售收入、净利润、销售净利润、利润增长率。一、二、三、四,刚好是十个标准。

接下来,肖水龙有一个“果树理论”。即如果把企业比喻成一颗果树,投资就是促进果树成长、开花、结果。果树需要浇水施肥,这就是注入资金;需要除草松土,这就是规范内部管控;或者还要修枝,这就是优化业务;绳子则是连接社会资源。如此生动,或者同企业沟通可以有所加分。

那么肖水龙如何定位创东方,在公司创办三周年的时候,他写下:

“不求大但求稳、不求名但求信”是我们对创东方发展的一贯定调。我们创东方业务规模不一定很大,公司名气也不一定要很大,但我希望我们的投资业务是可圈可点的,递交出一份份“高成功率、高回报率”的出色答卷。

新思考

“移动互联网高速建设和发展,已经到了要腾飞的时候。”

2011年3月,“第二届中国3G产业博览会”上,肖水龙在演讲中指出:

我有一个比喻,把移动互联网作为高速公路看待,它的发展机会假设是高速公路投资量最大的在于高速公路的基础设施,第二大就是手机的质量和数量,第三个是业务应用相当于在高速公路方面的加油站,或者小卖店。现在到了开小卖店、加油站的时候……

2011年3月16日,江苏维尔利环保科技股份有限公司在创业板挂牌交易。

公司专业从事生活垃圾渗滤液处理和工业废水处理,是国内《生活垃圾填埋场渗滤液处理工程技术规范》的主要编写单位。

同期,深圳创投公会对深圳地区创投机构进行了一轮调研。创东方自成立以来,投资了36个项目,投资金额14.6亿元。《证券时报》报道,肖水龙建议,对于企业上市造假,应按法律追究企业和证券公司、会计师事务所、律师事务所及相关责任人的刑事责任,从而营造可持续发展的良好创业投资市场环境。

肖水龙还有一个建议,显然是针对长期早期投资,他建议对投资超过5年才退出的投资案例,应当实行税收,包括个人所得税,实行减半优惠。

这一时期创业板“三高”问题,即高股价、高市盈率、高募资,受到各界关注。

在众多微博爱好者中,也包括肖水龙。2010年5月8日他写道:高企的二级市场不是好事,因为物极必反,最终必然下跌,造成大部分投资人损失。二是给PE市场带来过热现象(1)目标企业抬价格,翘尾巴;(2)创投企业相互挤项目,抢项目。不好不好!稳健投资,理性投资---热中不热,冷中不冷。

肖水龙提出了自己的看法,首先,适度加快创业板公司发行节奏,每年发行上市规模应当在200家以上;第二,切实解决超募资金问题,超募资金有时候成为企业的负担;第三,推进已上市公司直接融资、间接融资双轮驱动,通过发行债券、银行信贷充实企业发展资金。

关于微博,肖水龙撰写了《当微博热潮与冷静投资相遇》一文,文中指出:忙碌的现代人,属于自己的时间都是碎片式的,属于自己的思维也是碎片式的,观点同样呈现碎片式,限制140个字的微博,恰好与碎片式社会相适配。

就商业模式,他认为,直接收费是一个方向,广告也是一个方向,还可以将购物、游戏等等服务植入微博当中。

“新三板”指中关村科技园区非上市公司进入代办股份系统进行转让试点。因为挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的挂牌公司,故称为“新三板”。

肖水龙在《经济观察报》撰文,形象指出,选择新三板就好像选择读“中专”,读还是不读?

文中他援引一个高新企业的董事长的话:新三板对于初创期的高新企业来说就好像“萝卜加大棒”,一面是挂牌后股份交易、融资渠道更宽广,一面是在本来融资困难的情况下,需要付出更多的“规范”成本。

从创投的角度看,他认为:如果没有IPO项目,或者在IPO项目不够的情况下,创投将新三板项目作为配置之一,配置比重将根据自身的资金量,以及手中掌握的项目情况进行权衡。

2011年5月的时候,创东方表示,正式在杭州设立分公司,并已在杭州市发起设立两个合伙投资基金,总规模为6亿元人民币。新闻稿指出,浙江省是一个经济发达、创新活跃省份,每年有大量的优秀企业快速成长起来,是创业投资的风水宝地。

公司合伙人,杭州分公司总经理曾鸣,浙江大学工学硕士,曾任职于江西省水利厅、中国经济开发信托投资有限公司证券部投资银行部、横店集团、浙江横店创业投资有限公司等,任资本管理总监、总经理等职务。

在5月的中国股权投资基金南湖论坛上,曾鸣谈到自己从做企业到做投资。他表示,做企业要选好的产品,要有好团队,把高质量的产品生产出来,找到好的市场卖出去。同样做投资,要找一个好项目,好项目要由好的团队来管理,最终要把项目在一定市场上推出去。

2011年6月19日,创东方北京分公司召开开业仪式……

肖水龙的一条微博颇让人回味:什么是成功?成功要自我来看,不能左顾右盼。我们自己的背景就是如此,天赋也是不高,创新能力不强,何必去跟别人比高低论成功呢?也许命运如此,何必强求。保持平和心态,坚持不懈努力,或许会有更大成功。

结语

本土的创投资机构,在过去的几年,通过对细分市场龙头企业的识别及结合本地化,得以迅速崛起。

之后,开始向传统意义上的创投领域进入,即技术驱动的,早期的项目,其投资的前瞻特征逐渐体现……未来几年的变化更为值得期待。